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「金融緩和」 と 「金融引き締め」——これを理解しないで運用している人はダメダメです。基本中の基本なので、必ず押さえておきましょう。
逆に言えば、この2つさえ分かっていれば 経済の大局観がつかめるので、長期投資でも一段良い判断ができるようになります。今回はこの2つを動画と合わせて勉強していきます。
金融緩和・金融引き締めは「中央銀行」がやる政策
金融緩和と金融引き締めは、中央銀行が経済の状況に応じて行う政策です。日本では日本銀行（日銀）、アメリカでは FRB（連邦準備制度理事会）が担当しています。
簡単に言うと：
- 金融緩和＝水道の蛇口を開けること
- 金融引き締め＝水道の蛇口を閉めること
このイメージで覚えておくと分かりやすいです。
中央銀行は 市場に流れるお金の量 をコントロールすることで、物価を調整します。物価のコントロール＝デフレやインフレもある程度コントロールしている、ということ。デフレ環境では企業の倒産が増え、適度なインフレ環境では企業は強くなる傾向があるので、実質的に 企業の株価にも影響 してきます。だから、超大事な知識なのです。
金融緩和とは何か
金融緩和は、中央銀行が 経済を刺激するため に行う政策。主に次の2つの方法で行われます：
- 金利の引き下げ：銀行からの貸し出しが増え、企業や個人が借りやすくなる。消費と投資が活性化する
- 資産買い入れ（量的緩和）：中央銀行が国債やその他資産を買い入れて、市場にお金を供給。銀行の資金が潤沢になり、貸し出しが促進される
金融緩和が行われると、金利が下がって 預金の魅力が減り、投資意欲が上がるため、結果として 株高 につながりやすい。大規模な金融緩和の後は、株価はバブル的に上昇しやすいので、ここを見逃すと人生でかなりもったいないことになります。
同時に、お金を市場にどんどん流すので、その通貨は 安くなる方向 に動きやすい。
日本がいま現状、世界の中で 独り金融緩和を続けている ので、米ドルに対して円安になっているのもこの影響です。
金融引き締めとは何か
金融引き締めは、過熱した経済を冷やすため に行う政策。経済が強くなりすぎると物価高（インフレ）が進みすぎてしまうので、それを抑えにいきます。
2％程度の物価上昇は経済にプラスと言われていますが、それ以上に過剰なインフレは企業倒産を招き、消費者は物価高に追いつけず実質的に貧しくなります。だから 適度なインフレ を維持するために、水道の蛇口を閉める＝金融引き締めをするわけです。
金融引き締めは次の方法で行われます：
- 金利の引き上げ：銀行からの貸し出しが減り、企業も個人もお金を借りにくくなる
- 資産売却（量的引き締め）：中央銀行が保有資産を市場に売却して資金を回収。市場のお金が減り、経済活動が抑制される
要するに、金利を上げて投資意欲を冷ます／預金に回るようにして、インフレを抑え込む。それが金融引き締めの本質です。
現在のアメリカは、物価高を抑え込むために ドルの政策金利を5％超 まで引き上げました。これで物価上昇を抑え込もうとしています。
「緩和 → 引き締め」の経済サイクル全体像
- 景気が悪くなる
- 金融緩和を始める
- 市場にお金が増えてくる
- 金利が下がる＝預金しても意味が薄くなる
- 設備投資や株などに資金が流れ始める
- 株価が先に上がる（「不景気の株高」）
- 株価上昇で、企業や銀行の財務に余裕が生まれる
- 投資がさらに活性化
- 景気が上向き始める
- 企業が雇用を増やす
- 失業者が減り、消費も増える
- モノ・サービスが売れ始める
- 物価が上がってくる（インフレ気味）
- 物価高で苦しい人たちが増えてくる
- 強すぎる経済にブレーキをかける必要が出てくる
- 金融引き締めをする
- 金利が上がってくる
- 株や不動産購入を控える動きが広がる
- 物価高にブレーキがかかる
- 消費が少し冷え込む
- インフレが抑制される
こんな感じで、デフレ脱却のために金融緩和、インフレ抑制のために金融引き締め、というサイクルを世界中の中央銀行が繰り返しています。これに 株・為替・債券 が連動して動きます。
基本セオリーと、実戦で起きる「ねじれ」
基本セオリーはこうです：
- 金融緩和をすると、市場が低金利になるので債券は魅力が落ち、株に資金が流れやすい
- 通貨は、通貨量が増えるため安くなる方向
- 金融引き締めは、その逆の動きが起きる
ただし、実際の市場の動きを見ていると、教科書通りにきれいに動かないこともあります。
例えば、利上げ局面で債券が売られて、株は逆に買われる、というパターン。アメリカが利上げをガンガン進めた 2022〜2023年には、米国の中堅銀行（シリコンバレー銀行・シグネチャー銀行など）が 保有債券の含み損 で破綻しました。一方で米国株はそれを横目に高値を更新する場面もありました。
こうした セオリーの応用 部分は、また別の動画で詳しく解説します。
今回のまとめ
今回は 「金融緩和」と「金融引き締め」 の2つを並べて勉強しました。
この2つは経済サイクルそのものを動かす力なので、運用をするうえで本当に欠かせない知識です。投資判断に必ず生きてくるので、しっかり頭に入れておいてください。
