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2021年3月19日、ZOZO創業者・前澤友作さんが大株主だった 4696 ワタベウェディング が、コロナによる婚礼需要激減で 事業再生ADR（私的整理） に入りました。大株主に有名人が入っているからといって、その銘柄が安全というわけではない、という典型例です。
【独自】婚礼大手「ワタベ」、経営再建目指し私的整理へ…海外リゾート挙式の先駆け
婚礼大手のワタベウェディングは、私的整理の一種である「裁判外紛争解決手続き（事業再生ADR）」を使って経営再建を目指す方向で最終調整に入った。新型コロナウイルスの感染拡大で婚礼需要が激減し、昨年末時点で 8億円の債務超過 に陥っていた。19日にも発表する。
主力の海外挙式の多くが中止に追い込まれたほか、国内でも婚礼のキャンセル・延期が相次ぎ、運営するホテルの利用も低迷した。2020年12月期連結決算の最終利益は過去最悪の 117億円の赤字 だった。
コスト削減のため、従業員の2割弱にあたる約130人の希望退職を実施したほか、国内外の直営店や婚礼会場など約30拠点の閉鎖に踏み切っていた。
ワタベウェディングは1953年に婚礼用の貸衣装業で創業し、海外などリゾート挙式の先駆けとして成長した。東京証券取引所1部に上場している。
事業再生ADRは、政府が認定した第三者機関の調整で、過大な債務を抱えた事業者が金融機関などと協議して再建を進める。
このページの目次
前澤さんが買う株は…
債務超過になる前に、しっかり財務を見て欲しかった前澤さんでした…
この事件から学べること
- 有名人・著名投資家が大株主＝安全、ではない：銘柄の評価軸はあくまで 業績・財務・需給
- 債務超過は最大級の警戒シグナル：自己資本がマイナスの会社は、構造的に倒産リスクが高い
- 業種固有のリスクを見落とさない：ワタベの場合「海外挙式 × コロナ」という直撃シナリオ
- 「○○の業界はもう要らない」と思うほどの逆風：婚礼業界全体が同じ打撃を受けたため、競合との比較ではなく業界外要因の打撃の方が大きかった
- 事業再生ADRは「私的整理」：法的整理（民事再生・会社更生）よりは穏やかだが、株主への影響は大きい
四季報で「倒産リスク」を見抜くための要点
- 自己資本比率が 低下し続けている（特に20%以下）
- 営業キャッシュフローが マイナスの連続、投資・財務CFが追加借入頼り
- 債務超過に陥っている／業績欄に【継続前提】の文言
- 取引銀行との関係性・主要株主の構成（救済役がいるか）
- 業界全体の需要が 構造的に縮小 していないか
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※ 本記事は 2021年3月19日、ワタベウェディングの事業再生ADR発表時点の記録です。その後、ワタベウェディングはオリックスグループの支援を受け、再建が進められました。
