個人向け日本国債を絶対に買うべきではない理由【2021年・実質金利マイナスの罠を完全解説】

2021年1月30日2026年5月17日

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銀行の窓口で「定期預金より少し金利がいいですよ」と 個人向け国債 を勧められた経験、ありませんか？ 2020〜2021年の超低金利・量的緩和環境のもとでは、日本国債を個人が買うメリットはほぼゼロに近い、というのが私の結論です。理由を順に説明します。

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2021年1月30日時点のメガバンクの預金金利

2021年1月30日時点での預金金利

メガバンクの普通預金金利は年 0.001％

1,000万円預けて1年間寝かせると、もらえる利息は 100円 ほど。コンビニでチロルチョコを1個買って終わりです。これが当時の日本の銀行預金の現実でした。

個人向け国債は少し金利が高いが…0.05％台

1,000万円を1年寝かせて、利息は 約570円。コンビニ弁当1個分。普通預金よりはマシですが、微々たるものです。

国債と定期預金は「運用」とは呼べない水準

定期預金もやや金利は高いものの 0.2%程度。これも運用とは言えない金利です。インフレ率を考慮しない、「見た目の数字が少し増えるのを楽しむお遊び」程度の意味しかありません。

政府は2％物価上昇を国策で目指している（インフレターゲット）

①　日本は国策として 2％の物価上昇 を目標に掲げる
②　インフレターゲットを設定
③　日銀がお札を大量に刷り
④　政府は財政出動を継続
⑤　要するに国策で インフレ誘導 をしている
⑥　インフレが達成されれば物価は上がる
⑦　預金金利が動かなければ 実質金利はマイナス に落ち込む

運用として成り立たない国債を勧めてくる銀行員

①　実質金利がマイナス近辺で推移
②　運用として成り立たないのは明らか
③　それでも銀行員が国債を勧めてくる理由は？
④　手数料／販売実績／顧客の囲い込みのため

①　100万円分の個人向け国債を購入し
②　毎年570円ほどの利息を受け取り
③　10年経って元本100万円が戻ってくる
④　10年間で受け取った利息は合計5,700円ほど（ざっくり試算）

10年間ロックして、5,700円。これって本当に嬉しいですか？

すぐ引き出せる銀行預金と違って、国債は…

日本の国債は 日銀が大量に買い支えて 高値を作っています。そのおかげで利回りが最低水準（ほぼゼロ）まで下がっています。つまり日銀の量的緩和のおかげで 国債は「価値が低いのに値段だけ高い」バブル状態 なわけです。

国債のキャピタルゲインも狙えない

国債価格はすでに歴史的ピーク（金利は歴史的安値）。これ以上の値上がり（キャピタルゲイン）はほぼ期待できません。むしろ金利が上がる局面では国債価格が下落するので、損する可能性しか残っていません。金利はほぼゼロ、値上がりも期待できない——要するに「お金をほとんど意味のない状態で10年間預ける商品」になっています。必要なときに引き出せる普通預金の方がマシ、というのが個人の運用視点での結論です。

国債が買い時になるのは「インフレで金利が高いバブル期」

①　国債は各国がインフレ局面に入ったとき
②　政策金利が引き上げられ、長期金利も上がる
③　バブル時の長期金利は5〜7％レベルになることも
④　日本も1989年頃はそれくらいの金利水準だった
⑤　そのときに買えば、10年間その高い金利を受け取れる
⑥　その後、金利低下局面では国債価格が上昇し値上がり益も狙える

「これからデフレが来る」「金利は下がる」と読むなら、高金利の国債を仕込むのが王道。逆に、いまのように金利がほぼゼロで日銀が買い支えているピーク水準の日本国債を、わざわざ個人が買うメリットはほぼありません。日銀が「自分が買い支えるから、他のものにお金を移しなさい」とサインを出してくれている状態なのですから、素直にそれに乗っかるのが運用です。

逆に言えば、国債が完全にダメだからこそ、利回りの取れる株式や不動産にお金が流れる のです。株は配当利回りに加えて キャピタルゲイン が大きく狙えます。国債利回りを見るだけでも、株は構造的に上がりやすい環境にある、と言えます。アフターコロナで金融緩和が継続するなら、さらにもう一段の株高もあり得ると思っています。